德国的繁荣不能解救欧元区

德国的繁荣不能解救欧元区

2013年05月12日 23:27　　　

上周，德国公布了最新的贸易统计数据。因为我们讨论的是在欧元区中经济表现一枝独秀的德国，所以这些数据在各个层面上都很有趣。

如上图所示，虽然德国的进出口规模仍然远低于2012年3月的水平，但贸易状况已经在今年年初开始复苏。出口较预期稍快地复苏，使得德国本来就较大的贸易顺差进一步放大。

然而，德国出口的新需求来自哪里呢？欧元区经济仍然陷于衰退，所以德国贸易的反弹不大可能是由欧元区主导的。下图提供了一些答案的线索：

从上表可以看出，在进口端，德国的主要贸易伙伴国只有5个来自欧元区，而在出口端则只有4个来自欧元区。这是源于去年年底的数据，美国经济的复苏和亚洲经济相对较好的表现，很可能对德国贸易状况改善的贡献要大于欧元区。下表在一定程度上确认了这个观点，因为如下表显示，与一年前相比，德国与非欧元区欧盟国家和第三方国家的贸易都出现了改善（或恶化速度减少）。

德国的这种贸易复苏趋势，对欧元区有着巨大的影响，开放欧洲提出了以下观点：

• 首先，这种趋势对德国在欧元区和欧债危机中的角色提出了疑问。德国与欧元区国家之间的进出口贸易，特别是与欧元区边缘国家的，变得越来越不重要了。这个结论意味着，就算德国准备刺激国内需求或进口更多的商品（正如南欧国家领导人一直呼吁的），也不清楚这对在危机中挣扎的欧元区国家是否真的能带来巨大的好处。

• 德意志银行一份2月发布的研究报告发现，德国GDP增长1%，只能给挣扎中的欧元区国家经常账户带来0.1%的改善。就克服危机而言，这远不能实施实质性的影响。

• 第二个有趣的点子是，按照英国和欧盟之间的争论，虽然处于有时会令人窒息的欧洲监管环境（包括麻烦的欧盟规则）和欧债危机中，但德国与欧盟以外国家所建立的贸易关系，也正在被证明是极其成功的。这可能与德国专注于制造业，还有其强大的中小企业有关（当然，欧元走弱也有一定帮助）。反过来说，这表明一些人提供给德国的选择是明显错误的——要么与欧盟进行贸易，要么与世界其它地区进行贸易。不论怎么说，就算在欧盟内部也可以与其它地区建立贸易关系——你需要的是能吸引快速增长的发展中国家的经济资产。当然，一个更为自由、外向的欧盟肯定也会大有帮助。

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